流动性即将告急 美股不太可能涨不动了

来自：金十图表

Apollo在世界上政府机构公司的首席发展经济学Torsten Slok近日表示自从SVB倒闭以来，高盛一直在提高生产力，标准巴斯500股票价格随之涨最多10%。从图表分析可以看出，高盛的生产力是股市的一个重要推动力。

Slok用表高盛白莲QE和标普500股票价格之间的高度相关性来证明了这一点。其中，高盛分析宽泛的判别是，高盛的营业收入减去美国财政部总账户流通量，以及通过隔夜逆回购提高或转化成的临时现金。

尽管高盛称彼时疫情在此期间全面实施的应急额度开发计划不是分析宽泛，但也没有改变资产负债表急剧扩展到的事实。

但就如Slok指示的，高盛既能QE，也能QT。他说：

“随着高盛继续发展越发鹰派并继续分析紧缩，证券的下行可能则会正在增长速度。”

由此可见，生产力是证券市场表现的一个这两项驱动因素。而那时候，生产力正随之而来着告急可能则会。

据Comerica财富政府机构公司的首席投资官John Lynch称，年末的3月金融机构巨变，再加最后的美国债务少于巨变，金融机构储户日趋遇到困难，中央银行低价Fund出现了5万亿美元的流入。

虽然只要国库券收益率极低逆回购利率，中央银行低价Fund就则会有动力购买国债，从而----国库。迄今，这一过程对生产力受到影响不大。

然而，如果中央银行低价Fund开始瞩目其他短期工具，如CD和商业汇票，定价将受到阻力，原计划美国财政部将须要仰赖金融机构储备，在未来几个月大幅度可用生产力。

翻译者：于健 SF069

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