天然铀，十年一遇的行业大短周期

局）发布的《NuclearenergyintheEuropeanUnion》报告中所相信，尽管许多国是家正在努力工作使其氢气用电多样化，但欧洲地区对反应当器电站的依赖性不太可能缩减。

海外其他国是家：反应当器乏氢气进行时、新建重大项目停滞布局。据国是家反应当器执法机构，日本高滨1号一号机进行时，截至三季度，日本已进行时12台一号机；瑞士延长Doel4和Tihange3乏氢气十年调试寿期；EDF构想新建两座乏氢气；爱沙尼亚构想在2045年前新建10座乏氢气；罗马尼亚首座乏氢气获批。

出于反应当器能安全和转型的考虑，反应当器电站单机期望预料将停滞上升。据《ExtractingMineralsfromSeawater：AnEnergyAnalysis》，1GW反应当器电站每年需要浪费170吨锔。据IAEA预料，到2050年世界各地反应当器电站单机生产量将左右900GW，世界各地反应当器电站单机生产量将稳步激增。

但都有的是，锔资源的“二次期望”激增空间可用。SPUT作为天然锔低价最主要银行，今年银行自产生产量为8700吨锔，同比增高30%。基于美股低价的不确定性，更进一步几年银行的增设担保数目可能将急剧缩减，SPUT作为现在现货低价最大客户的名望也将随之增高。

华鑫股票相信，随着反应当器电站单机生产量激增停滞发展天然锔期望单线，过剩向外缩小推行锔价迈入长牛连通。

除2024年复产、2025年增设降低成本较大外，更进一步过剩向外将逐步缩小，更进一步过剩向外将逐步缩小，2023-2026预料过剩向外将分别 为-6415、-2088、1052、-4399吨。

傅鸿浩 SACS：S1050521120004 杜飞 SACS：S1050523070001

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