全球最大投资者基金：美联储加息效应滞后了 美股前景仍然可能不佳

财联社

全球最大信贷基金桥流水的亚洲区首席企业吏Greg Jensen问到，的产品毕竟说是了，他看来企业者对经济增长速度脆弱性和奥斯本加息遏制通货膨胀率，并转至2%目标的能力仍然过于乐观。

在月内的大部分时间里面，桥流水看空的下半年将其推向10多年来的最佳年度获利，但由于企业者开始奥斯本将放慢货币收效甚微步伐，其Pure Alpha基金的收益在截至月内11翌年的第三季度下滑了13%，其杠杆率越来越高的Pure Alpha II基金的收益下滑了20%以上。

Jensen问到：“我在很多两件事上的判断都错了，与历史相比之下，奥斯本收效甚微的程度又快又高，过往任何完全相同的收效甚微都引致了严重的经济低迷，尽管抛离高效率的滞后性有所变化，但仍有似乎是正确的。”

Jensen补充道：“多半情形，比如月内，宾夕法尼亚州股票市场下滑，短期美债利率下跌，这多半就会引致个人储蓄率下跌，人们认出他们可以获得越来越高的存款利率，存款价格下滑，住房的产品加快等等。多半人们就会存越来越多的买，这假定公司的收入减少，假定倒闭，也假定当工作岗位的产品疲软时，储蓄率就会下跌得越来越多。”

然而，宾夕法尼亚州在新冠非典型肺炎期间试行的经济制度风潮打乱了这些传统的经济制度，使担保资金不足的直接影响越来越难预测，显出速度也比实际上慢得多。

Jensen反驳：“现在回想起来，我看来我们应知道这一点，这些买一直在以一种方式也周转，这使得加息的直接影响远远小于我看来的新冠非典型肺炎前就会转化成的那种直接影响。”

不过，他忽略，担保资金不足的收效甚微效应再次将就会使得大公司被迫倒闭和减少企业，而人们再次似乎就会削减支出，增加储蓄。而所有这些都将以比桥流水月内这个时候预期的越来越晚。

Jensen看来：“我的看法是，你再次就会认出经济增长速度令人满意，通货膨胀率也有点令人满意，再次似乎对债市有利，对股票市场也似乎有点有利，总体增长速度将不济。”

Jensen问到，而如果这种疲软的增长速度开始转化为储蓄率的下跌，宾夕法尼亚州很容易就就会陷入经济衰退，而这将是一个很难应付的巨变。

他阐述道：“展望未来，我们似乎看来通货膨胀率仍就会有所下跌，但总体而言，我们看来我们已经进到了一个通货膨胀率加剧的环境，2%的通货膨胀率似乎越来越像是一个顶部，而不是总和。我们似乎看来，经济制度很有似乎将作为应付衰退的方式也，政治经济上，在下一次衰退中采取越来越多的量化适合于财政政策越来越有似乎。正如我们所认出的那样，经济制度越来越容易引起通货膨胀率，在某种意义上也越来越有效地刺激了经济增长速度。”

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