海龟交易自然法则：100%公开！顶尖海龟交易员的盈利秘诀

接受30％或40％—甚至是50％或70％的联系人市价营收，显然他们并未这个能耐。这对融资则会产生近乎的直接影响，因为将导致投资人在最不合理的急于—不是只不过重启融资、就是改变融资作法；多半这个时候，他们已经遇上联系人能量消耗，愈演愈烈了相当严重损失。

融资之所以如此麻烦，是因为愿景充满不未确定性。人们不喜好不未确定，但不幸地，的产品毕竟必预报，这是融资者不须面对的现实，所以才会要求借助于一套可供长年借钱的作法。基于这个缘故，你规划的融资作法一定会要尽不太可能降低过程不太可能遇上的不未确定性。的产品本身已经相当不未确定，简直并未必要性因为疏忽的款项行政措施，平白增添融资的变数。

“鲨鱼融资自然法则”未必试图预报哪个的产品则会显现趋向，或预报哪笔融资则会获得成功；身为鲨鱼融资者，我们对于手续费融资都抱持着完全一致的期望，暂时做出完全一致的转回。在不太可能区域之内，这意味着手续费融资负起的不未确定性总金额都完全一致。根据“鲨鱼融资自然法则”同步进行款项行政，有助确保不稳定的的理应，因为我们的作法是根据每个的产品的单高价不不稳定的性与不未确定性高度同步进行相应。

如果款项行政策略过于简化，例如每个的产品融资1张签下，或是并未将单高价不不稳定的性高度常态，不太可能致使不须要引人注意强调或有感于某些的产品的融资结果。这种情形，如果你致使营收的的产品拥有小得多头寸，即使低高价的的产品消失急遽利于稍稍，不太可能也正因如此这个营收后端消失的小幅岌岌可危稍稍。

尽管很多融资者老早已意则会到则会有这种可能愈演愈烈，但仍然则会转用简化一定会，来尽快任何特定的产品的融资比例。举例来说，某人不太可能利用20,000美元融资本金，融资1张标普500现货签下。他也许近10年来都转用完全一致的一定会，但其间不太可能消失不小的单高价不不稳定的性。这样的大相径庭，也让盈利漏出在不须要性的不不稳定的性之中。

N因子

如同我们上面曾经提过的，沃德与琼斯转用一种创新作法来尽快每个的产品的头寸数目，使得各的产品每天股市不不稳定的性所致使的头寸在短期内总金额完全一致。他们尽快每个的产品的签下至多，让各个的产品每天股市不不稳定的性所致使的在短期内，大约则会产生完全一致的总金额效益。由于每个的产品融资的签下至多，是根据该的产品的单高价不不稳定的性衡量标准N同步进行相应，因此对于任一笔融资，每天股市不不稳定的性所致使的在短期内总金额大致完全一致。

关于不未确定性衡量标准，某些融资者举例来说转用入场高价与止损单高价彼此间的英哩。这只是考虑到不未确定性的一种方式。对于1987年10月的崩盘股市来说，止损如何基本上仍然无关紧要；的产品一开盘就急遽跳空，直接贯穿所有止损点。

举例我转用的作法是根据入场点与止损点彼此间的英哩尽快，则我在崩盘晚上愈演愈烈的损失将是一般鲨鱼的组织的4 倍，因为我的止损基本上为1/2个ATR，而一般鲨鱼基本上的止损是2个ATR。所以，我如果只不过依照止损英哩来尽快头寸数目，所算出出的头寸数目将是一般鲨鱼的4倍。

有幸，沃德转用以单高价不不稳定的性高度为基础的头寸数目作为行政不未确定性的手段，所以我的仓位相对于联系人款项的数目，与其他鲨鱼融资者并无不尽完全一致，对于单高价致使的曝险高度也相去不远。我相当未确定，我们则会转用这种作法绝非偶然。当沃德与琼斯尽快如何容许鲨鱼的组织所意味着接受的最大不未确定性时，绝对详见了过去单高价致使的经验。

沃德与琼斯规范我们的融资自然法则时，其中最高大明的一个法规，就是容许我们很难承受的整体不未确定性。这项法规突出直接影响了我们的联系人市价能量消耗，尤为是对于单高价致使的曝险。如同稍早说明的，我们将仓位分割为几个区块，也就是其实质的“其他部门”。以每其他部门的签下至多来说，如果股市消失1个ATR的单高价稍稍，则整个其他部门的总金额效益不须等于联系人款项的1％。

举个都是，举例联系人数目为100万美元，联系人款项的1％就是10,000美元。接着，我们可以算出某特定的产品如果愈演愈烈1个ATR的稍稍所值得一提的是的总金额；然后用10,000美元之比该总金额，结果就断定可供融资的签下至多，也是其实质的其他部门数目，或其他部门大小。的产品的单高价不不稳定的性如果引人注意随之而来、或签下面值小得多，其他部门数目就则会越来越大得多；反之，的产品单高价不不稳定的性不稳定的、或签下面值大得多，其他部门数目就则会变大。

沃德与琼斯毫无疑问注意到了任何资深融资者都则会察觉到的现象：很多的产品彼此间彼此高度之外，当某个关键趋向结束而坏往常来临时，仍然所有东西都则会正因如此消失岌岌可危于融资者的稍稍；当钻进关键趋向名存实亡而股市离开不不稳定的性时，那些平常似乎只不过不之外的的产品，也开始越来越高度之外。

回顾1987年10月结束的隔夜单高价致使。晚上我们加入的所有的产品，仍然同时消失极度岌岌可危的稍稍。为了抗衡这种可能，沃德与琼斯将我们的融资同步进行了某些容许：第一，每个的产品最多才会融资4 个其他部门；第二，对于高度之外的的产品，我们最多才会融资6个其他部门；第三，对于任何特定同方向，最多才会融资10个其他部门（换言之，多头仓位10其他部门，或空头仓位10其他部门）。如果是只不过不之外的的产品，仓位数目可以增高到12其他部门。晚上，这些容许很不太可能帮沃德省下了多于1亿美元。如果并未这些措施，我们的损失将则会极度惨重。

我往往听到人们宣称，鲨鱼融资行政系统的历史测试绩效不理想，他们表示这些作法没效、也不能借钱。他们引人注意强调：“除了其他部门容许之外，我遵循了每个自然法则。”事实上，其他部门容许是我们完整融资行政系统的一环，而且是非常举足轻重的部分，因为它们是避免我们融资落后的产品的之外机制。

关于这方面机制的运作，收益率现货发放了很好的都是。鲨鱼原计划其间，的组织则会对以下4种收益率的产品同步进行融资：欧洲美元、旧金山长年外债、90天期等值，以及旧金山2年期外债。对于任何合理其间的稍稍，所有4个的产品都则会消失等候接收器。不过任何特定一段时间中，我们多半只针对其中2个的产品建立仓位：那就是首先消失接收器的2个的产品。

中央银行现货的产品的可能多半也是如此。我们则会融资欧元、英镑、瑞士法郎、加元，以及约合。然而，任何特定时刻，我们也只则会建立2 个或3个的产品的头寸。

基于这个缘故，其他部门容许让我们避开了许多营收融资。最后消失融资接收器的的产品，稍稍多半比较不强，愈演愈烈营收的不太可能性也较高。

预估不未确定性的自然法则

自已判断某特定行政系统、或其持有仓位蕴含的不未确定性成分，最佳作法之一就是注意到最近30年至50年其间愈演愈烈的主要单高价致使。以此注意到这些灾祸愈演愈烈过程，虚拟在此之前不太可能持有的头寸组合，你可以试算半数或只不过破产之联系人市价负荷，评估其中蕴含预想的不未确定性。借助于电脑虚拟软体，可以很轻而易举地回测在此之前持有的头寸组合，以及这些仓位不太可能致使的联系人市价负荷。

接着，再恰巧如果有某种更相当严重的血案愈演愈烈，结果将则会如何。思考这类的血案或许未必难受，但你毕竟需要准备之外的应对原计划。如果基地有组织袭击的不是北塔，而是在曼哈顿某处核装置，结果又是如何？如果值得注意的恐怖血案愈演愈烈在仙台、格拉斯哥或法兰克福，结果又将如何？

融资看法愈是积极，负起的不未确定性也愈高，一旦钻进这类史无前例的灾祸血案，越有机则会赔光一切。因此，当你闻知100％理应的蛊惑在呼唤你时，一定会将此铭记在心。

之外社论阅读：

《短线融资可以复制鲨鱼融资的模式吗？》

《像鲨鱼融资员那样融资，揭示5个款项与头寸行政的私底下》

《现货鲨鱼融资自然法则：即使公开所有融资私底下，不断多人依然是爆仓？》

本文值得一提的是于微信公众号：融资员说。社论内容属所写个人观点，不值得一提的是和讯网政治理念。股票市场据此操作者，不未确定性请自担。

（责任编辑:王治强）。

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