麦格理：首予海螺水泥跑回输大市评级 目标价35港元

麦格理发布研究报告称，首予海螺砖瓦(600585)（00914）“跑出输大市”标准普尔，目标价35港元，在新董事长撤换后，作为华南地区第二大砖瓦厂家已稳定下来销售额策略，标志着新兴产业联盟的就此结束，并且迅即展开定价战，并不认为商业模式的推移及潜在风险远未反映在定价中。另首予华润砖瓦（01313）“跑出输大市”标准普尔，目标价5.09港元。

报告中称，与联盟前的周期各有不同，销售额策略对海螺砖瓦来说不是多场轻松的战斗，因为所有砖瓦厂家在多年来利用强劲的自由人现金流以后，都拥有更为强劲的资产负债表，但这是稳定下来定价权和整合行业的确实路径，也可以通过加重工程成本来试图更为广泛的经济的发展。

该行据估计，鉴于政府催生基础设施交通运输、以及去年月底为非时有和高可数效应，预定本年度月底的供需动态较第二季的高谷将略有有所改善，但因市场疲软及激烈的比重竞争，可能会限制利润的发展，导致本年度砖瓦定价高于预期。

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