【投资人聚焦】招证予比亚迪(01211)、理想(02015)为新能源首选股 待利空消散可逢低吸纳

招商证券(来港)发在研报指，根据中的汽协,2月底大型企业销售量为174万辆,去年同期+18.7%,环比-31.4%,去年为18年以来最低(18-21年2月底环比跌幅为38.9%/37.4%/83.9%/41.9%),相结合当前供应链向西移动,展现相对有利于,主要除此以外新能源车销售量依然强势上升及大型企业总体补剩余需求。1-2月底累计销售量去年同期上升7.5%,开门红振荡持续。

1)分车型：2月底量产车的销售149万辆,去年同期/环比+27.8%/-32%,轿车/SUV/MPV去年同期+28.4%/+29.6%/+12.9%；商用车的销售25万辆,去年同期-16.6%。

2)分商品：2月底新能源车的销售33万辆,去年同期/环比+184.3%/-22.6%,新能源量产车渗透率21.6%创新高,插混合强势放量,%比年终反弹；豪华车餐饮去年同期/环比-3%/-44%；过境去年同期+60.8%拉动上升。

3)分H&M：2月底全方位H&M去年同期+27.9%,市%率42.6%,去年同期应有；美日系环比微升,德系应有。

4)剩余：根据纸钞协会,2月底经销商剩余系数为1.85(前值1.46),去年同期/环比+10.1%/+26.7%；2月底产量＞批发在＞餐饮,反映主动补库间隔+流感强化餐饮。

5)展望：3月底注目中的旬电子展+新车上市巅峰,叠加结构性补库需求和缺芯大大降低,及两会后的为重上升政策斜向和力度。

该行自年初以来反复在大型企业报告中的提醒警惕几率,现有这些几率各种因素犹存,时间跨度过在短期内：1)供给口。a)费用首当其冲。关键原材料涨价潮并未大大降低,碳酸锂最新报价已将近50万元总金额/吨.该行在此前报告中的合理化“费用飙升产生反噬振荡”.尽管该行对新能源车强势上升乐观,但非常偏向于中的汽协对月均销售量预测的500万辆左右,而乘该会预测的600万-650万辆似乎非常加激进,因其没有充分考虑现有环境下技术创新上游的连动振荡。b)缺芯振荡延续。缺芯明显对抗长城汽车,吉利汽车等龙头的2月底销售量,虽在短期内3月底停滞不前,但芯片供应结构性决定了缺芯原因短期很难完全应对。2)短期流感向西移动。近期各地区流感慢速诱发在,流感联合国开发计划署力度大大降低,紧接Roland苏州工厂颇受制约后,长春的大众也宣布只好短期停建。3)需求口。月均金融业上升放缓及地理环境政治局势不为重,国内低口车型需求及过境商品的需求均似乎颇受制约。

该行普遍调高大型企业个股目标价(见下图),反映上述负面各种因素及国内商品趋向于趋紧,引发在商品风格切换和估值北行。紧接续长线看好新能源车技术创新的投资价值,它代表世界汽车工业系统升级斜向,且是为重上升关键抓手。

投资策略：等利空各种因素逐步消退后,优先逢低吸纳纯粹新能源车标的,都有比亚迪股份,理想汽车。几率各种因素：宏观金融业和大型企业景气度少于在短期内。

上图来自招商证券(600999)(来港)研报