陈凯丰：2022年巴菲特股东大会“现场眼中”（下）

放进那边，让大家可以参观。传统的保先为节目都还是有，但是如今的话比实际上极多了很多。雏形实际上还有不会议厅大巴搭乘大股东去老巴的公用飞机右边外面坐着趣味一下，等等的。这些计划如今都取消了。感愈发节省了一点，或者是尽量避免登革热此后太多大型活进。

给大股东订阅整天的大型活进极多了很多，但是相反的是，当年来的人引人注意多，所以像酒店饭店满座，一心吃到早餐根本吃到不到，各个以前都是满座。我和一些萨凡纳的当地人，比如出租车司机谈笑天，他们也说道萨凡纳无论如何两年经济发展受到负面影响相当大，如今开始重启。

虽说道重启了，但是也有一些饭店、早餐馆是关门的，这也是为什么当年一心吃到早餐比实际上来得难了一点。储藏进食减极多了，当然售价还是很高昂的，比在其他以前吃到还是要高昂。

这是整个不会议厅的一些感到。那示意图我一心给大家再进一步概述一下，我对于他们海外投资的一些感到。从他们的倾听中都，首先我的一点体不会是，并不仰慕为公司、人口为120人两位恩师，一个是91，一个 98，不会议厅精力说道道充沛！从早上 8 点多开始，越话说道越有美德。话说道到 12 点钟，午休一不会儿，一个全程在此之后，一点钟开始再进一步次话说道，话说道到四点钟。这个话说道了七、八个全程。我们都追不上他话说道的速度和调子，语速并不快速，而且话说道得并不并不多。那首先我当前的感就是，他们的海外投资调子开始来得快速了。穆尔波尔新公司 2020 年和 2021 年登革热暴发的当年两年，海外投资是并不缓慢的，不光是未海外投资，反而还先为了大量的的银行存款，先为到年有是 1500 亿美元的的银行存款。但是，当年当年三个年末快速要同样投掉 400 到 500 亿美元的这个资金量，把它的资金值得注意1/3了。所以这个海外投资调子突出来得快速了。

再进一步值得注意，不会议厅有人说为公司，为什么突然间同意要捡一个寿险新公司，100 多亿，老巴意思说道，这家寿险新公司我并未伪装了四五十年了，之前就来得喜欢它，它是一个老牌的寿险新公司，明尼阿波利斯的寿险新公司，如今说道道售价适宜就Corporation了。这是他的解释。

但是我们来看，这个一段时间点还是很值得一提的。他为什么伪装了几十年不捡，年有不捡，当年尾不捡，为什么当年一年末份突然间就捡了？除此以外他的那个石油工业方面的海外投资——同样加仓。从年有的仓位 40 多亿同样加到 200 多亿。这种大影响力也的卖给。不是一个简便的“我实际上持续考虑到很幸，如今才同意”这么个简便的状况并不需要解释的。

我确信，老巴还是对于消费市场整个有个大的判断，他说道道在在跌了好多，是个抄底的从中都。同时的话，他也说道了，这个资金放进的银行存款或者放进债券右边的不收益率压低，常性放进上面应有不是很差。

从右边，我看着他的海外投资调子来得快速了。

另一点是他的调仓也比实际上愈发主进了。以原本很多人的观点来看，效益海外投资是捡入不进，常性所持。但是很突出，如今老巴的调仓速度也是并不快速的，比如，像的游戏这个游戏新公司，年有他是一个小仓位，当年传出Corporation消息在此之后，他就大影响力也的加仓。那这个中都间体是并不并不快速的。这是我的第二个感，调仓速度、频率也开始来得快速了。这一点我是感到得很突出的。

我的第三个感到是，老巴谈了很多亚太地区地区风险，值得注意，地缘政治、黑天鹅、不可计算的因素等等。然后，他也所述了他集中都精力于在英美两国海外投资。

然后第四个感到是，他的海外投资回归根源。当年一两百亿美元海外投资一个并不老牌的寿险新公司，有 200 年历史的一个寿险新公司。为公司如今继续去卖给一个寿险新公司，这一点可以说道是来到了他的根源，因为穆尔波尔就是动手寿险和的银行其业务初创的。那他如今在加仓寿险新公司这一点，我说道道也是相对值得一提的。老巴并未很幸、很幸未动手过寿险Corporation了，而且当年几年是把他在欧洲的寿险其业务渐渐清仓、清零的，他在不断淡出一些他确信纯利不佳的寿险地壳。

那这一次他大影响力也的捡进寿险新公司，穆尔波尔又继续来到了寿险根源了？这是我确信在这次为公司穆尔波尔哈撒韦投票表决上，海外投资上的一些感到和思考。

当然，在不会议厅，大家也说了很多说题。有一个女很高中都生说，说道她一心如今捡一个股民，等到几十年在此之后退休了（赚盈余），应当捡哪个股民。老巴就跟她话说道。你不需要捡任何一个股民，应当海外投资于你自己，好好学，学好一个身手，有一个身手才并不需要提很高自身的效益。那这些我说道道也是并不值得一提的一些观点。

很多人以为老巴不会提拔他的穆尔波尔新公司的股民，或者提拔标普 500 指数。但是老巴提拔这个女很高中都生还是应当努力学习，而不是去只一心海外投资股民。

在摘要的均，老巴也所述了，人口为120人也对加密本国货币开展了一番驳斥。

那这个也是大家各有各的观点，至极多他们的观点是并不并不与众不同的。

除了巴老和人口为120人对于穆尔波尔新公司的倾听以外，还有很多很值得一提的海外投资界中都的人物的倾听。除此以外穆尔波尔新公司的很高级顾说，谈了很多他的工商海外投资，除此以外说道天然气水管、轻工业，除此以外为公司旗下的钟表，等等。因为英美两国黑人恐怕通货膨胀，钟表其业务销量日增。

不会议厅有人所述说道这个很高级顾说， 德国人凯莱，这两年虽然登革热此后悄悄跑，但他对于新公司的经营并未是管得并不并不菱了。另外的话，就是穆尔波尔新公司的寿险其业务指导工作，一个孟加拉国非裔的，也谈笑了谈笑寿险的一些方面。那这个也是不下值得一提，这个是或许第一次从未闻过他在主席台上旁边。

在穆尔波尔新公司投票表决的不会当年、不会后，和不会议厅还有很多英美两国新公司的 CEO 消失。那值得注意白马瑞格埃德，格埃德资产新公司的先驱，他在投票表决之当年整天了一个第 16 届的效益海外投资的座谈不会。在座谈不会上有很多新公司的 CEO 发表意闻他们当前方面。我感从未闻过多达的 CEO 都是整天农耕和整天配套自建设工程的。值得注意动手果园的，灌溉农耕飞轮的，用 5G 去负责管理农耕飞轮，动手蔬菜的，自建风力燃煤尽量避免依赖电网的，等等。

有很多农耕无关的、配套自建设工程的新公司的 CEO 在不会议厅发表意闻。这一点我说道道和从前很不一样，年有常常从未闻过这些新公司的 CEO。那这次他们发表意闻的值得注意是亚太地区地区谷物稀缺，如何在比如智利、埃及、苏丹这些东欧国家希望当地城镇人口来减低谷物投入生产，整天很高农耕新能源，等等。

那这一点是我在不会议厅对于CEO发表意闻一心起仅有的一些感触，对于农耕、蔬菜并不、并不关注，引人注意是很高新能源农耕，运用卫星来看农耕、农作物的生长趋势，开展大数据分析，然后通知这些农场如何对他们的农场开展一些优化，除此以外填塞、大豆等等。这个还是并不值得一提的。这是第一个格埃德动手的海外投资效益APEC。另外的话也有很多基金新公司，比方说道第一弗哈顿新公司、西北基金新公司，等等，都有动手一些主题的倾听，比如他们在在在动手了哪些海外投资，等等。

还有英美两国仅有的的银行，摩根大通理事长杰米白马奎斯作人也在不会议厅和大家分享。然后除此以外像艾克利，在骗局负责管理潘兴广场基金新公司的莱克弗，也在不会议厅和大家分享。然后也看着了比尔盖茨、苹果公司的Tim Cook 等等，他们也都是在不会议厅以当年相对自由的分享，发表意闻在在的一些海外投资具体情况。

这些发表意闻给我的感是，海外投资从中都还是很差，但是通货膨胀如今极很高，因此大家都是在发表意闻如何把传统产业或者储藏链自建得愈发的结实一点，尽量避免容易受到中都断等等。除此以外对于闪存的一些需求量，甚至于，像动手农耕飞轮，动手现代农耕的新公司，也所述了现有闪存稀缺的说题。因此，他们或许是有的以前要继续结构设计一些产品，适应环境闪存消费市场，哪些闪存有需求量的、有储藏的，把他们的飞轮开展优化。这个就是不会议厅CEO 发表意闻均的我的一些体不会。

那仍要，不会后的 5 公里户外活动，感也是比实际上低调了一些。雏形开始动手这个“海外投资于你自己”的5 公里户外活动的主意是为公司恩师设想来的。他之前的说道法就是，海外投资于你自己比海外投资于任何股民来得重要。那如何海外投资于你自己？一个要有肥胖症的身体，那肥胖症身体就值得注意要户外活动（爱国运进）。

最一开始的时候，当年几年，雏形打发令枪都是为公司自己来打。他来打发令枪，偷偷地大家四人跑。那他毕竟如当同辈相对大了，他或许不太跑得进了。因此，我回忆起是三、四年之当年开始，是穆尔波尔新公司的很高级顾说，主管工商的，为公司把他的 1 号户外活动衣给了他，他脱掉上 1 号球衣打发令枪，大家四人户外活动，这是当年两年。那当年户外活动还是并不冷清，但是穆尔波尔新公司的很高管都未与不会这个简隆·巴顿仪式。发令枪就是一个不会议厅的民间组织者挥出。当然，场面还是很差的，有点像嘉年华的感。但是，穆尔波尔新公司的进行是减极多了。而且，实际上不会后给大家有个并不前所未见的一个party，给大家放大量的圣诞礼物，给进行的人鼓劲等等，这些当年都极多了很多，不管是穆尔波尔本身还是他的旗下的新公司都极多了。

当年进行的人来得多了，但是穆尔波尔和旗下新公司愈发低调了。

仍要，再进一步提一下关于中都华人民共和国的。当年中都华人民共和国人来进行的似乎比实际上极多了很多，实际上几次呢，每次应当都有几千个中都华人民共和国人。而且穆尔波尔新公司不会都由动手一个不客厅，大不客厅上面决定简体中都文的同声中都文，不会议厅中都文。简体中都文不客厅上面至极多也能坐上几百人应有是可以的。

这一次的话，中都华人民共和国参赛者或许比实际上极多了很多，还是有一些的从国内回头的从其他东欧国家回头，中都华人民共和国人还是有一些，但是比实际上极多了很多。那不会议厅也有中都华人民共和国参赛者整天的大型活进，值得注意有一个是国内一个该大学在北美的一个校友不会推荐了一个华人的颇受欢迎基金副经理动手了一些倾听，不会议厅也有一些互进。但是相对来说道比实际上的影响力也是小了很多很多了。除此以外像中都澳海外投资APEC这次也是本站上版。

实际上每次在穆尔波尔新公司投票表决后的周六晚上，都有一个大型的聚不会，为公司新公司的理事、为公司自己的孙子，浩华德为公司，等等都来不会议厅进行。大家木头分享，吃到饭，谈笑得都很差。

那当年这些大型活进，和中都华人民共和国无关的大型活进似乎比实际上极多了很多，而且一般也都是本站上了，这个也是和年有不太一样的具体情况。

那我同样当然是期望明年的投票表决上有来得多的中都华人民共和国面孔消失，有来得多的中都华人民共和国媒体等民间组织一些大型活进，等等。

本次的倾听到这儿，好，谢谢大家。

【示意图的均是蔡凯丰任教跟大家的互进摘要的节选。实况转播内容闻《蔡凯丰：2022年为公司投票表决“不会议厅观感”（上）》实况转播片段】

说：蔡任教如何看现有这个锂矿的售价？

我对锂售价只能说道有专业的深入研究，但是似乎我是克罗图斯该大学摩根大通亚太地区地区商品生命科学任职顾说常务委员不会的。如今看着的具体情况就是，亚太地区地区整个矿业无论如何十几年海外投资过剩、需求量来得快速上升、储藏过剩，因此这个消费市场再进一步次上涨，或者是再进一步次紧绷，我说道道是很有理由的。补足如今欧洲自然资源稀缺、世界大战流血冲突，等等，引发了传统的一些矿业资源出口国如今都被中都断了，新需求量储藏上不来，需求量极很高的时候这个售价还是不会很即使如此的。

说：自然资源谷物售价否再进一步也回不去了，不会之前在低位？

这个很难说道。那我同样的观点是现有不会在低位徘徊一段一段时间。如今亚太地区地区一个是俄乌流血冲突，再进一步补足整个的亚太地区地区通胀具体情况并不无可尽量避免，各国央行的印钱等等，长崎央行又大影响力也印钱，日币比较严重贬值。因此的话，我确信今后几个季度售价应当不会是在低位。但是从中都常性来看，我确信售价不会下来的，因为亚太地区地区根本不缺谷物，也不缺石油工业自然资源。像英美两国这种东欧国家，它只要大影响力也开始投入生产在此之后，产量不会迅速上去。亚太地区地区其实有很多的谷物储藏，或许需要一段时间来筋疲力尽这个储藏。因此，我确信过了一两个季度，售价就不会来得快速开始上涨的。自然资源、谷物我确信都是这个具体情况。

说：老师看好当年海外投资什么？

当年海外投资还是很不容易的。如果从海外投资股民来说道，常性来看应当海外投资成长股，像亚白马逊、Google公司这些成长股，很多是很差的。但是，成长股的说题是售价太贵。然后，从年有到如今之前是暴跌。所以，我同样确信，整个消费市场暴跌了在此之后，像巴老这样大举自建仓似乎是一个很聪颖的动手法。关键是得耐得住孤单，为公司恩师和人口为120人恩师至极多并未等了两年了。我回忆起从2020 年登革热暴发在此之后，他们就之前先为着的银行存款，先为了两年以当年未什么动手。

年有年底开始到如今大影响力也的开始投了几百亿外面。持币观望到如今外面了，也假定他们还是很有耐性的。我说道道当年或许他们投的那些，值得注意自然资源，除此以外他们也投了很多制成品等等，如今盈余都很差，除此以外达菲蔬果，天然气水管等等，还有他们的铁路新公司，这些如今盈余都是很高涨。我看着一些自然资源新公司当年的盈余是年有的 10 倍，10 倍以上，很高得不可思议。

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