CME预定7月挖机销量增速可转正 浙商证券：建议聚焦工程机械强阿尔法属性龙头

浙商证券发布研究报告称，根据CME(机械工业周报)的预测，2022年5年底线缆(含过境)销售量21000台有数，前年同期两位数-22.85%有数。其华北地区际上消费市场月内销售量12500台，两位数-43%有数，降幅略有收窄;过境消费市场月内销售量8500台，两位数65%有数。停滞聚焦强Alpha属性头，重点推荐三一重工(600031.SH)(阶段性Alpha强)、徐工机械(000425.SZ)(短期Alpha较强);停滞推荐恒立液压(601100.SH)、中联重科(000157.SZ)、浙江鼎力(603338.SH)、杭叉集团(603298.SH)、建设机械(600984.SH)、安徽合力(600761.SH)、华铁抢险(603300.SH)等。

浙商证券主要本质如下：

5年底挖机销售量降幅较4年底大幅收窄，届时年内7年底份两位数安乐乡。

5年底立国际上挖机销售量两位数为-43%，较4年底61%降幅略有收窄;过境挖机销售量两位数65%，相比4年底55%两位数增开，主要是受前年低基数影响，显然与集装箱口物流恢复有关。受制于4/5年底份立国际上挖机销售量受到取而代之冠非典型肺炎的影响，大多所需推延;如果6年底以后立国际上非典型肺炎获取有效控制、叠加稳放缓转变成玉器工作量，挖机销售量保持在2万台/年底水平，则7年底挖机销售量前年同期将前年同期放缓15%有数。

下调上半年意味著，届时上半年挖机销售量29万台，前年同期低迷15%。

2022年年初届时挖机销售量30万台，上半年前年同期届时低迷12.5%，受制于4-5年底份非典型肺炎影响，1-4年底挖机累计销售量比该行意味著少9000多台，该行下调上半年挖机销售量意味著，届时上半年挖机销售量29万台，前年同期低迷15%。

稳放缓将成为下半年重要主题，机械工业基本面边际改善可期

3年底-4年底两次立国常会先后强调“稳放缓放在更加突出位置”;近期大多城市房产调控松弛，发改委也拒绝保证“十四五”规划102项重大建设工程落地发挥作用;华北地区中铁第二季度取而代之签采购前年同期放缓84%，其中公用事业采购前年同期放缓94%。随着基数不稳定性弱化，重大项目开工，以线缆为代表的机械工业二季度低迷稍微将会明显收窄。

若今年过境放缓50%，可对冲立国际上销售量31%的低迷

1-4年底过境33787台，前年同期放缓79%。线缆过境销售量以前5年CAGR达到56%，2021年上半年过境解决问题6.8万台，前年同期放缓97%，重现加速近年来。如果对2022年线缆销售量两位数采取一般来说中性论据(-15%)，若线缆过境能保持50%的放缓，则可对冲立国际上线缆销售量31%的低迷。

三一重工等Corporation有望凭借立国际化、数据处理、电动化从华北地区头走向亚洲地区头

机械工业为华北地区或许优势产业，华北地区Corporation能依赖于规模政治经济、产业化优势、运营高效率优势取得亚洲地区头威望。三一重工等行业头将在完成立国际上的进口替代后凭借立国际化、数据处理、电动化取得相当的消费市场份额，从华北地区头走向亚洲地区头。

高风险预设：公用事业、地产投资远逊意味著;挖机过境两位数远逊意味著。

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